Inflação desacelera em julho, mas ainda acende alerta no BC e no mercado

Deu uma aliviada, mas não pra comemorar ainda. A inflação medida pelo IPCA desacelerou para 0,07% em julho, a menor taxa para o mês em 4 anos. O problema é que o número ficou acima da expectativa dos economistas, que projetavam estabilidade. O dado foi divulgado junto com a ata do Copom nesta terça-feira (11) e mexeu com o mercado.

O dólar subiu e a bolsa caiu, porque o resultado mais forte reforçou os pontos de atenção que o próprio BC já tinha destacado.Apesar da desaceleração, o cenário ainda preocupa. Com desemprego baixo e expectativa de dólar mais caro, a pressão nos preços continua. O C6 Bank projeta IPCA fechando 2026 em 5%, acima do teto da meta de 4,5%.O que diz o Banco CentralNa ata, o Copom reconheceu que alguns indicadores melhoraram, mas fez ressalvas. O mercado de trabalho segue aquecido e choques de oferta, como alta do petróleo e El Niño, podem espalhar efeitos na economia.O BC cortou a Selic em 0,25 ponto pela quarta vez seguida, para 14% ao ano. Mas foi claro: vai reagir com firmeza se os choques de oferta contaminarem outras áreas, além do efeito direto nos preços."Não vamos reagir ao impacto primário de choques, mas monitoramos os efeitos de segunda ordem", diz o documento. Na prática, isso significa que se o El Niño ou o petróleo pressionarem mais setores, o BC pode segurar os cortes.E os juros, pra onde vão?A maioria dos analistas da pesquisa Focus aposta que a Selic termina o ano em 13,75%. Bancos como Itaú BBA, Bradesco e BTG veem o BC no "modo dependente de dados".Para Ivo Chermont, da Quantitas, o Copom quer seguir cortando, mas precisa de mais sinais de esfriamento, principalmente no mercado de trabalho. Dois eventos no radar: as eleições e a decisão do Fed nos EUA.Luiz Fernando Cesário, da Asset 1, lembra que apesar da surpresa de julho, a tendência ainda é de desinflação, com alimentos caindo e serviços desacelerando.Na prática: a inflação de 12 meses está em 4,44%, dentro da meta por enquanto. Mas o BC e o mercado vão seguir de olho nos próximos dados antes de cravar novos cortes de juros.